摘要：根據(jù)《信托公司管理辦法》第十九條，信托公司管理運(yùn)用或處分信托財(cái)產(chǎn)時(shí)，可以依照信托文件的約定，采取投資、出售、存放同業(yè)、買入返售、租賃、貸款等方式進(jìn)行。中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會另有規(guī)定的?！缎磐泄炯腺Y金信托計(jì)劃管理辦法》第二十六條，信托公司可以運(yùn)用債權(quán)、股權(quán)、物權(quán)及其他可行方式運(yùn)用信托資金。信托公司運(yùn)用信托資金，應(yīng)當(dāng)與信托計(jì)劃文件約定的投資方向和投資策略相一致。
根據(jù)以上行政法規(guī)，在具體的信托計(jì)劃項(xiàng)下，信托公司可以采用“買入返售”等信托資金管理模式。信托公司采用資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓暨回購的方式管理信托資金，并發(fā)行相應(yīng)的信托計(jì)劃，與信托貸款業(yè)務(wù)存在區(qū)別。該業(yè)務(wù)內(nèi)容屬于信托公司正常的業(yè)務(wù)經(jīng)營活動。信托監(jiān)管機(jī)構(gòu)對相關(guān)信托計(jì)劃進(jìn)行監(jiān)管時(shí)，也認(rèn)可收益權(quán)轉(zhuǎn)讓和回購業(yè)務(wù)是不同于信托貸款的業(yè)務(wù)模式。
基本案情
2014年9月25日，信托公司與某公司簽訂《特定資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓暨回購合同》，約定某公司將其合法持有的某公司辦公大樓及東盟文化交流中心收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給信托公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)款為人民幣8億元。信托公司取得特定資產(chǎn)收益權(quán)后，某公司應(yīng)按合同約定回購全部特定資產(chǎn)收益權(quán)并支付回購價(jià)款?；刭弮r(jià)款等于回購本金總額與回購溢價(jià)金額之和，溢價(jià)率為12%/年。并約定以該有色公司辦公大樓和東盟文化交流中心在建工程作為合同履行擔(dān)保。
信托公司的“買入返售”的信托資金管理方式
2014年12月23日，信托公司依約向某公司支付轉(zhuǎn)讓價(jià)款共計(jì)人民幣8億元。但某公司并未按期支付回購價(jià)款。至2015年8月7日，某公司僅支付回購溢價(jià)500萬元，并未支付剩余款項(xiàng)。
為追索上述款項(xiàng)，信托公司法院提起訴訟，請求依法判令某公司向信托公司支付應(yīng)付未付的特定資產(chǎn)收益權(quán)回購溢價(jià)以及提前到期的剩余特定資產(chǎn)收益權(quán)回購價(jià)款，本金8億元，回購溢價(jià)181809231.78元。
裁判結(jié)果：
法院認(rèn)為：《特定資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓暨回購合同》、《回購合同之補(bǔ)充協(xié)議》、《還款協(xié)議》、《還款協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》均系當(dāng)事人真實(shí)的意思表示，且未違反法律、行政法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定，合法有效?！哆€款協(xié)議》、《還款協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》，《還款協(xié)議》雖系獨(dú)立的合同，但其交易結(jié)構(gòu)、還款方式等主要內(nèi)容均與《特定資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓暨回購合同》一致，其與通常意義的還款不同，應(yīng)視為依附于《特定資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓暨回購合同》而產(chǎn)生，因此，本案屬于營業(yè)信托糾紛，而非借貸糾紛。
金投律師評析：本案的爭議焦點(diǎn)為，本案合同的性質(zhì)及效力問題；信托公司成立“信托公司-有色1號集合資金信托計(jì)劃”后，與案外的信托計(jì)劃委托人簽訂《信托公司-有色1號集合資金信托計(jì)劃信托合同》。信托計(jì)劃委托人將資金匯入信托公司公司的信托專戶，由信托公司作為信托計(jì)劃的受托人管理信托專戶中的信托資金。該合同相對方之間形成了信托法律關(guān)系。為履行該份合同，管理受托的信托資金，信托公司與某公司簽訂《特定資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓暨回購合同》，約定信托公司以受讓并定期返售特定資產(chǎn)收益權(quán)的方式，向某公司支付8億元信托資金，用于購買某公司持有的某公司辦公大樓及東盟文化交流中心的收益權(quán)，到期后某公司再以回購該資產(chǎn)收益權(quán)的方式，向信托公司返還8億元信托資金及12.8%的回購溢價(jià)款。該雙方之間形成了收益權(quán)返售回購法律關(guān)系。
根據(jù)《信托公司管理辦法》第十九條，信托公司管理運(yùn)用或處分信托財(cái)產(chǎn)時(shí)，可以依照信托文件的約定，采取投資、出售、存放同業(yè)、買入返售、租賃、貸款等方式進(jìn)行。中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會另有規(guī)定的，從其規(guī)定。信托公司不得以賣出回購方式管理運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)?！缎磐泄炯腺Y金信托計(jì)劃管理辦法》等信托業(yè)監(jiān)管規(guī)定，在具體的信托計(jì)劃項(xiàng)下，信托公司可以采用“買入返售”等信托資金管理模式。信托公司采用資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓暨回購的方式管理信托資金，并發(fā)行相應(yīng)的信托計(jì)劃，與信托貸款業(yè)務(wù)存在區(qū)別?！短囟ㄙY產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓暨回購合同》第2.1條規(guī)定：“信托公司取得的特定資產(chǎn)收益權(quán)及其產(chǎn)生的全部收益歸入信托財(cái)產(chǎn)。”該約定說明，在信托公司取得特定資產(chǎn)收益權(quán)期間內(nèi)，特定資產(chǎn)產(chǎn)生的任何收益均屬于信托公司所有。因此，信托公司的收益不是固定收益,回購價(jià)格應(yīng)為最低收益。該合同約定的業(yè)務(wù)內(nèi)容屬于信托公司正常的業(yè)務(wù)經(jīng)營活動。信托監(jiān)管機(jī)構(gòu)對相關(guān)信托計(jì)劃進(jìn)行監(jiān)管時(shí)，也認(rèn)可收益權(quán)轉(zhuǎn)讓和回購業(yè)務(wù)是不同于信托貸款的業(yè)務(wù)模式。本案《特定資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓暨回購合同》簽訂后，信托公司已向其監(jiān)管單位某省銀監(jiān)局履行了報(bào)備手續(xù)，某省銀監(jiān)局并未提出整改意見。法院認(rèn)定本案合同性質(zhì)為營業(yè)信托性質(zhì)，并無不當(dāng)。
